前沿论坛与短期课程

项目编号：天元前沿论坛QY201815

会议时间：8月25日

会议地点：西安交通大学

【01】王小群

Computational Challenges in Mathematical Finance

High dimensionality and discontinuity are two outstanding challenges in computational finance, such as in the problems of pricing and hedging of complex financial derivatives. We show how these challenges can be overcome (at least partially) by new methods of simulating the underlying processes and by suitably smoothing the payoff functions via transformations or preintegration, followed by new methods of dimension reduction based on machine learning. We show that an improved convergence order can be obtained and the effective dimension can be reduced. Numerical experiments demonstrate that the proposed methods significantly increase the efficiency of quasi-Monte Carlo methods for pricing options and estimating the Greeks (or sensitivities).

报告人简介：

王小群，清华大学数学科学系教授。王小群教授从事金融数学、计算金融学、统计计算、随机模拟算法和计算复杂性研究，在金融资产定价与复杂高维金融计算、降维策略与有效维数以及计算复杂性方面取得一系列创新性成果。这些成果在金融资产定价和风险定量分析和计算中具有重要的实用价值，被国内外学者广泛引用。王小群教授在国际顶级刊物Management Science, Operations Research, SIAM Journal on Numerical Analysis, SIAM Journal on Scientific Computing, Mathematics of Computation, Numerische Mathematik, Journal of Complexity等上发表多篇学术论文。

【02】汤勇军

股票市场对绿色金融和ESG披露的反馈

绿色金融近年来蓬勃发展，然而也有诸多争议。2017年绿色债券全球新发行超过一万亿人民币。我们香港大学的研究团队发现股市对公司发行绿色债券反应正面。绿色债券的发行增加相关投资机构对发行公司的持股，相应的提高股票流动性。另外，交易所强制公司披露环保信息也降低股票崩盘风险。

报告人简介：

汤勇军现任香港大学金融学教授及金融系主任，国际学术刊物《Financial Management》（FMA协会旗舰刊物），《International Review of Finance（国际金融评论）》副主编，曾任香港大学金融专硕项目主任和香港金融研究中心访问研究员，其研究领域包括绿色金融，信用风险，资产定价、风险管理、结构性金融工具，中国信贷及债券市场等。他对信用衍生物，结构性金融产品及信用评级的研究取得了非常丰硕的成果，在国际一流期刊 Journal of Finance, Journal of Financial Economics, Review of Financial Studies 上发表多篇文章。他多次在国际学术会议上获得最佳论文奖，并且获得了包括中国国家自然科学基金，香港研究基金委员会，美国 Q-Group，瑞士 BSI Gamma Foundation，加拿大 IFSID 拨付的研究基金在内的多项研究资金支持以及 2013 年香港大学研究成果奖，2015 年香港大学经管学院杰出研究学者奖。他多次应邀在国际顶级会议，学术刊物，研究机构，政府部门，和商业组织提供科研成果，专家意见和咨询服务。他指导的博士生获得首届中国经济学优秀博士论文奖。汤勇军教授 1997 年获得吉林大学理论物理学士学位，2000 年获得美国德克萨斯 A&M 大学物理学硕士学位，2005 年获得美国德克萨斯大学奥斯汀主校区金融学博士学位。

【03】王小果

金融衍生品在国内风险管理实务中的问题研究

随着产业机构风险管理需求的上升、金融市场的开放和创新发展，国内金融衍生品市场进入了一个全新的时期，呈现出如下几个特征：1、产品从简单线性型逐渐走向复杂结构型；2、交易方式从场内标准化逐渐走向场外个性化；3、参与机构从单一小众群体逐渐走向广谱

化、专业分层化。然而，当前场内可交易的风险管理工具相对有限，对于复杂结构的金融衍生品，参与者将面临如下几个实务问题：1、如何快速、有效地对复杂结构的衍生品进行定价？2、如何利用简单衍生品管理复杂结构的衍生品中的风险？3、如果已知标的资产具有较强的相关性，相应衍生品的定价和风险将表现出怎样的特征？我们通过对国内过往 10 年大宗商品衍生品市场中的实际数据进行测算，就以上问题得到了一些观察结果，以期探索出当前国内特殊市场条件下复杂金融衍生品定价和风险管理的可行路径。

报告人简介：

王小果本科毕业于浙江大学数学与应用数学专业，博士毕业于香港中文大学系统工程与工程管理学系，从事算法博弈论方面的研究，博士研究课题为“A Study of System Efficiencies Through Game Theory and Optimization”。现任中信中证资本管理有限公司总经理，历任华泰期货研究所期权高级研究员、创新业务部总经理助理、华泰长城资本管理有限公司总经理助理、期权交易总监等。在衍生品产品设计、定价和交易等方面具有丰富的实务操作经验，是国内第一批商品期权做市商团队的交易负责人，多次参与“保险+期货”、场外衍生品的设计、风险管理平台搭建等产业界的研究项目，并取得了中金所股指期权高级讲师、郑商所期权培训师等资格，被深圳市政府评选为“海外高级引进人才”。

【04】李仲飞

Time-consistent Strategy for a Multi-period Mean-variance Asset-liability Management Problem with Stochastic Interest Rate

In this talk, we investigate a multi-period mean-variance asset-liability management problem with stochastic interest rate and seek its time-consistent investment strategy. We assume that the financial market consists of one risk-free asset and multiple risky assets, and the stochastic interest rate is characterized by the discrete-time Vasicek model proposed by Yao et al. (2016a). We regard this problem as a non-cooperative game whose equilibrium strategy is the desired time-consistent strategy. We derive the analytical expressions of the equilibrium strategy, the equilibrium value function and the equilibrium efficient frontier by the extended Bellman equation. Some special cases of our model are discussed, and some properties of our equilibrium strategy, including a two-fund separation theorem, are proposed. Finally, a numerical example with real data is given to illustrate our theoretical results.

报告人简介：

李仲飞是中国科学院管理学博士，中山大学管理学院教授，广东省人文社科重点研究基地中山大学金融工程与风险管理研究中心主任，国家创新研究群体项目获得者，国家杰出青年科学基金获得者，全国模范教师，国务院特殊津贴专家，全国百篇优秀博士学位论文获得者，广东省南粤优秀教师。曾任中山大学社科处处长、管理学院执行院长、创业学院院长。现兼任国家社会科学基金学科评审组专家，中国投资学专业委员会副理事长，中国优选法统筹法与经济数学研究会常务理事，中国系统工程学会常务理事，中国运筹学会常务理事及其金融工程与金融风险管理分会副理事长，中国管理科学与工程学会常务理事及其金融计量与风险管理分会副理事长，《中国管理科学》、《系统工程理论与实践》、《系统工程学报》、《运筹与管理》、《运筹学学报》、《数理统计与管理》、《科技管理研究》、《创新与管理》、《中山大学学报（社科版）》、Numerical Algebra, Control and Optimization、Journal of Systems Science and Information、Journal of Operations Research Society of China等十多个期刊的领域主编、副主编、常务编委或编委。